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IPO雷达｜背靠百度等豪华“朋友圈”，科通技术闯关创业板！“大供应商依赖症”风险待除-全球今日讯
发布时间：2023-06-28 17:45:14 文章来源：读创
读创/深圳商报记者李耿光6月27日，深圳市科通技术股份有限公司（以下简

读创/深圳商报记者 李耿光

6月27日，深圳市科通技术股份有限公司（以下简称“科通技术”）在深交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第二轮审核问询函，回复的问题主要有，关于核心技术、研发人员与创业板定位，关于分拆上市与独立性及业务重组等。


(资料图片)

与此同时，科通技术母公司硬蛋创新（港交所上市公司，股票代码：0400.HK），也于当天公告有关建议分拆科通技术及其A股独立上市的进一步最新进展：分拆的芯片业务“科通技术”已于期内获深交所确认在创业板申请上市，并已提交招股章程的经更新申请版本、问询回复以及2020年-2022年年度经审核综合财务报表等。

据科通技术6月27日更新的招股说明书，其拟在深交所创业板上市，公开发行不超过3505.7471万股，募资20.49亿元。募集资金拟用于扩充分销产品线项目、研发中心建设项目、补充流动资金。保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。

▎服务百度等数千家知名客户，近三年净利复合增长率39.28%

资料显示，硬蛋创新是一家服务全球芯片产业和智能硬件AIoT生态的技术服务平台公司(iPaaS)。2019年12月，硬蛋创新拟将旗下芯片分销业务分拆至A股上市，选择以科通技术作为拟上市主体，为解决科通技术与硬蛋创新之间的潜在同业竞争问题进行了一系列资产重组。

科通技术官网介绍，公司成立于2005年5月24日，是由Alphalink Global Limited独资设立的外商投资企业，注册地为深圳市宝安区航城街道。科通技术主要从事芯片分销业务，是一家知名的芯片应用设计和分销服务商，向下游主要覆盖智能汽车、数字基建、工业互联、能源控制、大消费等五大领域，服务着百度、歌尔股份、欧珀精密、杭州海康、豪恩声学、华勤通讯等数千家知名客户。

来源：招股书

公司与全球80余家领先的芯片原厂紧密合作，覆盖全球主要高端芯片厂商以及众多国内芯片厂商，已获得Xilinx（赛灵思）、Intel（英特尔）、SanDisk（闪迪）、Osram（欧司朗）、Microchip（微芯）、Skyworks（思佳讯）、AMD（超威半导体）、ST（意法半导体）等国际知名原厂以及瑞芯微、全志科技、兆易创新等国内知名原厂的产品线授权，为上述原厂提供向下游拓展市场的芯片应用设计及分销服务。公司主要代理产品类型包括FPGA（可编程逻辑芯片）、ASIC（应用型专用芯片）、处理器芯片、模拟芯片、存储芯片、软件及其他。

财报显示，2020年-2022年（以下称“报告期内”），公司的营业收入分别为42.21亿元、76.21亿元和80.74亿元，复合增长率达38.30%；净利润分别为1.59亿元、3.13亿元和3.09亿元，复合增长率达39.28%，展现了良好的成长性。

来源：招股书

2023年1-3月，公司经营业绩较上年同期有所下滑。1-3月公司实现营业收入14.53亿元，较2022年同期降低26.00%；1-3月，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4083.60万元，较2022年同期降低49.73%。

对此，公司称营业收入下滑主要系公司去年同期基数较高，而今年电子元器件终端需求较为疲软。净利润产生下滑的主要原因系一季度毛利率未出现同比下降，但收入同比下降导致毛利额同比下降，以及基于工资的自然增长和业务推广费的上升，销售费用、管理费用和研发费用整体上升等。

▎研发费用率均低于1%，毛利率也低于同行均值

记者注意到，科通技术在研发上的投入较低。2020年-2022年，公司研发费用分别为2825.11万元、4561.96万元及5918.08万元，分别占营业收入的比例分别为0.67%、0.60%和0.73%。可见，科通技术的研发费用率始终未超过1%，且始终低于同行均值。

来源：招股书

截至 2023 年 3 月 31 日，公司及其子公司已取得 21 项境内专利，其中发明专利仅有一项。

来源：招股书

值得关注的是，或许是因为在研发上投入较低，科通技术产品的竞争力也始终弱于同行均值。报告期内，科通技术的毛利率分别为9.14%、7.71%、8.43%，同行均值分别为9.53%、10.12%、11.05%，毛利率也一直低于同行均值。

科通技术研发费用率始终处于较低水平，不免令人对公司此次申请创业板IPO上市，是否符合定位表示怀疑。

对此，深交所在问询函中也要求科通技术结合公司核心竞争力、研发能力与投入、技术创新 性与先进性、行业未来发展方向与市场潜力等，按照《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》的要求，详细分析并披露公司是否属于成长型创新创业企业，是否符合创业板定位。

来源：审核问询函

▎第一大供应商采购占比均超70%，存在采购集中风险

记者留意到，报告期内，公司向前五大客户的销售收入占比分别为25.97%、20.47%和16.64%，客户较为分散，公司不存在向单个客户销售比例超过公司销售总额50%的情况。

但是，报告期内，公司向前五大供应商合计采购金额占比分别为84.59%、87.30%和87.90%，采购较为集中。其中，按照含返利的目录采购价格口径，公司向第一大供应商Xilinx Sales International Pte.Ltd.（系曾在纳斯达克交易所上市的赛灵思公司的子公司，以下称“赛灵思”）采购金额占比分别为71.99%、74.12%和73.84%，采购占比较高，对赛灵思存在一定的采购依赖。

来源：招股书

公司解释称，向赛灵思公司采购占比较高的主要原因是：1）近年来，随着全球电子元器件市场景气度上升，下游客户需求旺盛，赛灵思公司产品市场竞争力较强，作为赛灵思品牌授权分销商，公司向其采购需求始终维持在较高水平；2）赛灵思公司为保证品牌溢价，公司需按照其制订的目录采购价（Book Price）向其采购，后续赛灵思公司结合公司对下游客户的销售价格等因素，给予公司相应返利。

为此，招股书也提示公司高度依赖赛灵思的风险：未来如果电子半导体行业政策发生变化，或者赛灵思因贸易摩擦、产能不足、关系恶化等原因影响发行人产品的交付进度，则将对发行人的产品购销业务造成不利影响，进而影响发行人的经营业绩和盈利能力。

审读：谭录岗

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