深交所定于3月23日审核广东鼎泰高科技术股份有限公司(简称:鼎泰高科)的创业板上市首发事项。
鼎泰高科的主营业务是为印制电路板、数控精密机件等领域的企业提供工具、材料、装备的一体化解决方案,主要产品包括微型钻针、铣刀、刷磨轮、数控刀具、印制电路板特殊刀具、自动化设备、功能性膜产品等。此次IPO,鼎泰高科拟募资8.97亿元。
表面上看,鼎泰高科是一家经营业绩稳步上升的企业,但穿透招股书却可以发现鼎泰高科的另一面。
实际控制人家族控股权高度集中
鼎泰高科高度集中的股权结构,在IPO企业中并不多见。
据招股书,鼎泰高科的实际控制人为董事长、总经理王馨,董事、副总经理王俊锋,董事王雪峰,董事、副总经理林侠,四人通过直接持有太鼎控股100%股权、直接持有南阳高通100%出资额等方式,直接或间接持有鼎泰高科94.67%的股权。(鼎泰高科股权结构截图自招股书)从四人关系看,王馨与林侠为夫妻,王雪峰是王馨的哥哥,王俊锋是王馨的弟弟。王馨、林侠、王俊锋、王雪峰四人同时绝对控制着鼎泰高科董事会及高管席位。
需要注意的是,王俊锋的配偶马彩梅,即鼎泰高科董事长王馨的弟妹,还是鼎泰高科的全资子公司——鼎泰机器人(9.280,-0.03,-0.32%)中的副总经理;王雪峰配偶吴海霞,即鼎泰高科董事长王馨的嫂子,还是鼎泰高科总裁办副总监、鼎泰机器人的监事;此外,部分实际控制人亲属还担任着公司采购副经理、出纳等关键职务。
从鼎泰高科披露的员工持股平台信息看,南阳睿海、南阳睿鸿这两家员工持股平台中,分布着鼎泰高科董事长王馨弟妹的哥哥、王馨的叔叔、王馨叔叔的女婿、王馨大姑姑的女儿、王馨小姑姑的女儿等23名亲戚之多。(鼎泰高科员工持股平台中间接股东之间的亲属关系截图自招股书)在资本市场人士看来,这样的股权结构极易形成内部人控制的局面。
公司内部亲属关系庞杂之外,鼎泰高科的股东之一金石坤享,还与鼎泰高科IPO的保荐机构、主承销商——中信证券(20.830,0.02,0.10%)存有关联关系:
金石坤享持有鼎泰高科0.99%的股份,金石坤享的普通合伙人及执行事务合伙人为金石沣汭投资管理(杭州)有限公司,金石坤享的基金管理人为青岛金石灏汭投资有限公司。穿透股权结构后可以发现,金石沣汭与青岛金石灏汭均为中信证券通过全资子公司金石投资有限公司100%持股的子公司。
持续盈利能力与关联交易合规性存疑
股权高度集中及实控人亲属占据公司重要职务的背景下,鼎泰高科的持续盈利能力与独立性究竟如何?这无疑是监管层与投资者关注的重要问题。
招股书披露的数据显示,报告期内,即2018年—2021年上半年,鼎泰高科营业收入分别为5.29亿元、7.00亿元、9.67亿元、5.76亿元,同期净利润分别为6881.28万元、7059.21万元、1.76亿元、1.11亿元,营收总额与净利润均高于同行业可比公司的平均值。
但从公司前五大客户情况看,报告期内,公司前五大客户占公司营业收入的比例分别为27.50%、27.02%、31.23%和29.96%,客户较为分散,且没有形成规模合作的大客户。(报告期内鼎泰高科前五大客户截图自招股书)有资本市场人士指出,缺少大客户的支持,或将对公司的业绩稳定性及未来业绩的上升构成不利影响。
独立性方面,鼎泰高科在报告期内发生的几笔经常性关联交易,引起了投资者注意:
鼎泰高科向南阳恒佳采购设备的金额达1002.51万元,需要注意的是,南阳恒佳是鼎泰高科公司员工持股平台南阳睿海合伙人王卫远、王宁远的弟弟王从远控制的公司,而人王卫远、王宁远是鼎泰高科实际控制人王馨姑姑的儿子。
鼎泰高科还向鼎硕磨具采购了467.98万元的原材料,而鼎硕磨具为鼎泰高科实际人王俊锋曾担任董事长并持有35%股权的公司。
据招股书,除了向关联方采购商品外,鼎泰高科还向与实际控制人全资控股的公司销售商品。
2018年鼎泰高科分别向新野鼎邦、展鸿新材料销售公司产品683.09万、92.93万元。其中,新野鼎邦是由鼎泰高科实际控制人王馨、王俊锋、王雪峰姐弟三人合计持股100%,并由王馨担任执行董事的公司;展鸿新材料是由鼎泰高科实际控制人王馨、林侠夫妻二人合计持股100%,并由林侠担任执行董事的公司。
鼎泰高科称,2018年公司向新野鼎邦、展鸿新材料销售产品的主要原因系公司于2017年进行业务重组,向新野鼎邦、展鸿新材料购买钻针、铣刀和刀具、刷磨轮业务相关的存货,而客户转移需要一定时间,部分客户仍向原主体发送采购订单,因此,公司先将产品销售给新野鼎邦和展鸿新材料,后者再销售给客户。
极易被忽略的问题是,报告期内,鼎泰高科的全资子公司南阳鼎泰还向新野鼎邦无偿受让了商标、专利、软件著作权等13项知识产权。
招股书显示,报告期内,鼎泰高科还与新野鼎邦等关联方进行了金额不小的资金拆借,其中,2018年、2019年鼎泰高科向新野鼎邦及王俊锋本人拆借资金的期初余额共计分别达到8388.59万元、6464.30万元。
综合上述信息,有外部投资者对鼎泰高科的业务及资金独立性提出质疑。同时,令外界质疑的,还有鼎泰高科资金使用的合规性。
招股书披露,2017年,鼎泰高科收购全资子公司鼎泰机器人股权时,将应向深圳鼎泰股权投资支付的股权转让款53万元误支付给了公司实际控制人王雪峰。2018年4月,王雪峰向公司归还该笔款项,其后公司将对应股权转让款支付予深圳鼎泰股权投资。
2017年“误支付”给王雪峰的这53万元,为何直到2018年4月才由王雪峰归还给公司?这其中是否涉及实控人的资金占用与利益输送?
投资者的上述质疑,有待鼎泰高科方面做出说明。
资金链异常紧张,超15亿元关联担保曝光
仔细查阅鼎泰高科披露的财务报表,会发现其资金链异常紧张。
据招股书,报告期各期末,鼎泰高科货币资金余额分别为1443.72万元、5359.58万元、1588.21万元、4980.06万元,波动幅度较大。鼎泰高科在招股书中称,公司的货币资金主要为银行存款,2019年末,公司银行存款较2018年末增加4072.67万元,主要系从银行取得借款,用于南阳鼎泰高科产业园项目建设;2021年6月末,公司银行存款较2020年末增加2831.09万元,主要系从银行取得借款,用于补充流动资金。
也就是说,鼎泰高科现有的货币资金大部分为银行借款。
从资产负债率看,报告期各期末,鼎泰高科负债总额分别为4.73亿元、6.21亿元、7.95亿元、8.90亿元,合并报表后的资产负债率分别高达52.82%、53.74%、56.68%、56.30%,明显高于同行业可比公司平均水平。并且,鼎泰高科的流动比率和速动比率低于同行业可比公司平均水平,说明其偿债能力低于同行。(鼎泰高科与同行业可比公司偿债能力指标截图自招股书)与此同时,鼎泰高科账面上的存货亦在逐渐攀升,报告期各期末,公司存货账面价值分别为2.08亿元、2.09亿元、2.61亿元、2.92亿元,占公司流动资产比例分别为37.59%、31.72%、33.52%和33.00%。鼎泰高科的盈利能力与资金链紧张程度可见一斑。
值得注意的是,除了向银行借款及向关联方拆借资金外,鼎泰高科还隐藏着大量关联担保。据招股书,自2017年起,王馨、林侠、王俊锋、王雪峰四人通过直接或间接的方式共为鼎泰高科及南阳鼎泰等全资子公司提供了34份担保合同。截至2021年6月30日,鼎泰高科尚未履行完毕的担保合同金额超过了15亿元。
对此,多位资本市场人士指出,鼎泰高科过会上市后,如果实控人与上市公司之间仍然存在大量关联担保,不排除其背后可能会有间接互保、连环担保及暗保的存在,这是近年来上市公司担保爆雷最多的环节。上市公司担保风险一旦爆雷,不仅会造成商业银行贷款出现风险敞口,也会给二级市场投资者造成巨大损失,这一问题需要投资者警惕。
标签:
记者从河南省文化和旅游厅了解到,文化和旅游部艺术司发布公告,公示2020—2021年度全国美术馆优秀项目名单。其中,优秀展览项目10个,优秀
集齐卡片、召唤神龙!没想到吧?这款深受小朋友喜爱的游戏也将出现在花海中。3月21日,记者从郑州市紫荆山公园获悉,从3月22日至31日,由郑州
日前,2022年2月文旅景区品牌指数发展报告发布,该报告推出当月文旅景区品牌影响力100强榜单,山西8家景区上榜,平遥古城位列榜单前10。月
3月20日是太原博物馆严格落实疫情防控各项规定的前提下,恢复对外开放的第二天,也恰逢春分时节,对此,该馆推出了晋阳春潮涌社会宣教活动
似乎就在一夜之间,郑州满城的海棠花全都开了,一树一树红艳艳的,热烈似火,片片花瓣重重叠叠,绚丽耀目,不觉让人怦然心动。品赏海棠,和
近日,郑州出台了《郑州市创建国际消费中心城市的实施方案》,提出将实施特色服务消费提升工程,支持方特欢乐世界、华谊兄弟电影小镇、只有
荠菜郑州市民申女士是豫南漯河人,有着几十年吃野菜的饮食习惯。她说,荠菜,可以下面条。在豫南民间,群众一般挖回家烙菜馍。里边磕个鸡蛋
记者从郑州园博园了解到,为进一步丰富游览体验,郑州园博园决定自2022年3月16日起调整夜场开放时间,夜场开放时间调整为每周五至周日,周
近日,郑州阳光明媚春风和煦,路边的花花,随手拍一张都美成屏保。这其中,玉兰花进入盛花期,是郑州大街小巷最美丽的风景。而早海棠也将于
3月12日,行走河南,读懂中国2022年河南智慧旅游大会在郑州召开,会上传来喜讯,我市神农山景区、陈家沟景区分别获评河南省五钻级智慧景区
陕西14批次食品被检出滥用农兽药、重
3月21日,陕西省市场监管局公布了14批次不合格食品公告。其中涉及食用农产品,饮料,蔬菜制品,炒货食品及坚果制品,调味品和糕点6大类。据
汽柴油价格今年迎来“五连涨” 比年
3月17日24时正式启动新油价,不少车主趁涨价前加油3月17日晚,在涨价的6个小时前,记者在中国石化郑州经三路加油站以及红旗路加油站看到,
郑州新能源纯电豫AA号段号牌启用 豫
2022年3月16日,记者从郑州交警支队获悉,从3月16日起,郑州市启用新能源纯电豫AA号段号牌。近年来,郑州市机动车保有量持续高速增长,新能
2021年度河南五大考古新发现都有哪些
3月14日,由河南省文物局指导,河南省文物考古学会、华夏考古杂志主办的2021河南考古新发现论坛在郑州举行。顶端新闻记者现场获悉,南阳黄
洛阳旅行社解锁新产品和玩法 尝试将
换上一套衣服,拿到一个剧本,烧脑探案,体验另一场人生故事;买张车票,带上行李,旅行观光,感受不同地域的生活风情。剧本杀和旅游,都是
芬尼-史密斯:077不会得所有的分 但
NBA常规赛,独行侠险胜森林狼。赛后,独行侠队芬尼-史密斯接受了采访。谈到关键时刻的心态时,芬尼-史密斯说道:“向卢卡致敬,之前的三分球我
一市镇群防群控筑牢防疫屏障
一市镇群防群控筑牢防疫屏障,一市镇,疫苗接种,群控
笃定实干 奋力勇进 以党代会精神推
笃定实干奋力勇进以党代会精神推动文明城市创建工作,党代会,勇进,党工委
马克西:费城的球迷太棒了 即使两个
在今日结束的一场NBA常规赛中,76人主场113-106击败热火。76人球员马克西赛后接受了采访。谈到自己的状态,马克西表示:“无论情况如何,我总
公报来啦!2021年,青岛这些方面的发
3月17日,青岛市统计局、国家统计局青岛调查队联合发布《2021年青岛市国民经济和社会发展统计公报》(以下简称公报)。公报显示,青岛市人口总
阿德巴约谈76人替补表现:你必须尊重
今日NBA常规赛,热火队客场106-113不敌76人队。赛后阿德巴约接受了媒体采访。谈到本场比赛76人替补阵容表现(哈登、恩比德均未出战),阿德巴
每日邮报:比赛刚结束 布克就现身LA
直播吧3月22日讯 据《每日邮报》报道,昨天太阳客场战胜国王的比赛后的几个小时,布克被拍到现身洛杉矶莫妮卡海滩。布克携詹娜与贾斯汀-比伯
曾令旭:很遗憾没能进入季后赛 感恩
在今天结束的一场CBA常规赛中,新疆124-119战胜天津。赛后,新疆队球员曾令旭发博写道:“赛季结束了,很遗憾没能进入季后赛!这条微博想感谢
献血正当时 雷锋月吹响战“疫”集结
半岛网3月22日讯(记者孙贴静通讯员高杰李程何丽芹李晓倩)近期,为了满足临床用血需求,青岛市中心血站发出了“雷锋月无偿献血倡议书”,并通
生态环保铁军 抗疫进行时守好生态绿
生态环保铁军抗疫进行时守好生态绿色守护百姓绿码,生态环保,环境安全,余氯,铁军,饮用水
打通“最后一公里”!崂山区劲松八路
小区门前道路既是城市的“毛细血管”,也是与群众日常生活密切相关的“最后一公里”。3月22日,记者从青岛市房地产事业发展中心了解到,位于崂
扬尘治理较差 荣泰建设集团有限公司
半岛网3月22日讯(记者梁湘)2022年1月1日至1月31日,市住房城乡建设局组织开展了年度第一轮区、市建筑工地扬尘治理巡查。本轮次随机抽查工地5
手感极佳!齐麟15投8中得22分3板5助
直播吧3月22日讯 在刚刚结束的一场CBA常规赛中,新疆战胜了天津。本场比赛,齐麟出战42分钟,他15投8中(三分4中2,罚球5中4)得到了22分3板5
分两期建设!崂山区将建青岛虚拟现实
3月21日,青岛虚拟现实产业园项目(全过程工程咨询服务)招标公告发布,工程地点位于青岛市崂山区中韩街道株洲路,总投资22 4亿元,建设单位为
吴兴第二批集中隔离人员回家
吴兴第二批集中隔离人员回家,隔离,吴兴区,医学,核酸
林书豪:谢谢首钢球迷和CBA的观众
直播吧3月22日讯 北京首钢球员林书豪更新了微博动态。他写道:“谢谢我的兄弟们的努力,跟你们一起上场打球太棒了!谢谢球队的照顾!@北京首
第四节单节29分!伯顿25中17&三分14
刚刚结束的一场CBA常规赛,天津119-124不敌新疆。本场比赛,天津外援伯顿发挥出色,他出场32分钟,投篮25中17,三分14中7,罚球6中6,砍下47分
降雨超往年同期 蔬果春茶影响较大
降雨超往年同期蔬果春茶影响较大,降雨,气象台,雨量,春茶,采摘
同心抗“疫” 热血来护航
半岛网3月22日讯(记者孙贴静通讯员单晓丽)这个春天,乍暖还寒,随着城市的抗疫步伐,很多人放慢了脚步,又有很多人加快了步伐。医务人员、志
凶险的胎盘早剥!青岛妇儿医院打赢“
半岛网3月22日讯胎盘早剥是产科医生遇到最凶险情况之一,直接关系两条生命。近日,青岛妇儿医院产科中心也上演了一场现实版的生死时速。家住青
“生态警长”守护“绿水青山”①沈峰
“生态警长”守护“绿水青山”①沈峰:守护“鸟类生活的天堂”,沈峰,警长,森林,鸟类,白鹭
经纪人:德隆蒂-韦斯特想为所有心理
直播吧3月22日讯 据此前报道,因精神问题一度流落街头的德隆蒂-韦斯特在库班的帮助下康复进展顺利。近日他参加了BIG3联赛的试训。试训时他接
多诺万:我们需要拉文打出侵略性 他
今天结束的一场NBA常规赛,公牛113-99战胜猛龙。赛后,公牛主教练多诺万接受了记者采访。谈到拉文的发挥,多诺万表示:“我们需要拉文打出侵略
市国资国企战疫情强保障全力服务防疫
市国资国企战疫情强保障全力服务防疫大局,国资委,国企,核酸
严卡标准“过筛子” 青岛市开展工贸
3月21日,青岛市应急管理局发布通知,要求自即日起至8月底,在全市开展工贸行业重点领域重大事故隐患“清零”整治行动。据了解,该行动整治范