外资越来越接地气 揭秘二季度QFII买了啥?
发布时间:2020-08-31 11:46:28 文章来源:第一财经
自2004年第一批QFIII(合格境外机构投资者)布局A股以来,QFII的风格越发接地气,选股更加下沉。数据显示,今年二季度,QFII的重仓标的翻倍的...

自2004年第一批QFIII(合格境外机构投资者)布局A股以来,QFII的风格越发接地气,选股更加下沉。数据显示,今年二季度,QFII的重仓标的翻倍的不在少数。

截至上周五收盘,已有2500多家A股上市公司披露半年报。根据Choice数据,二季度共有近45家QFII机构出现在近200家上市公司的前十大流通股东名单里。QFII二季度新进的股票中出现了不少翻倍牛股,例如,挪威央行二季度新进的顺丰控股和北新建材,三季度以来分别上涨近50%。QFII自二季度以来有哪些“新欢”?下一阶段QFII的关注点又在哪里?

对此,第一财经记者根据中报数据及近期对几家QFII机构的采访发现,医药、科技是QFII二季度的布局重点。就三季度而言,部分QFII开始对一些科技板块转为审慎乐观,更多布局分布在个护小家电、消费、新能源、零售免税、金融(保险为主)、地产龙头等。

(按QFII持股数变化由高到低排列。数据来源:Choice,第一财经整理)

二季度重点加仓科技、医药

记者梳理中报数据发现,二季度QFII持有4家公司市值变动超10亿元,4家公司市值变动在5亿~10亿元之间,持股市值变动前10名合计增加逾105亿元,这10家公司主要分布在医药和科技行业,按照持股市值变动依次是:药明康德、海康威视、爱尔眼科、顺丰控股、健帆生物、先导智能、启明星辰、传音控股、老百姓、山东药玻。

若以持股变动数来排名,排名前30的公司也主要以科技、医药、机械设备、建材等板块为主。

就二季度受到QFII追捧的医药类公司来看,药明康德、恒瑞医药、爱尔眼科的持股市值位列前三,分别为48.21亿元,62.32亿元和45.03亿元;科技方面,大族激光、海康威视、启明星辰分别被QFII机构持有22.16亿元、14.03亿元和12.55亿元。截至二季度,传音控股的前十大流通股名单中有多达4家QFII机构,三季度以来该股涨幅已超50%,年内涨幅近140%。

针对医疗行业,英国保诚集团旗下的瀚亚投资(上海)高级研究员徐翔此前对记者表示,“在疫情影响下,部分轻问诊转线上,远程医疗受益。疫情相关的检测、个人防护迎来红利期,关键要看之后是否能成为一种常规习惯,以及业内的龙头公司打算拿赚的钱做什么样的发展。长期看,公卫基础设施的重要性被充分认知,各国在疫情之后都会增加一些投资,中国可能是投在基层来解决问题。此外,个人卫生和健康观念也会有更新,预防和早筛的观念有提升,可能对类似肿瘤早筛、疫苗、保健品、健康险的渗透率有帮助。从学科角度看,感染学科的地位有所提升,最近主要传染病的新药研发新闻开始变多。”

部分科技股近期出现较大回调,另一家新加坡QFII投资经理则对记者表示,多数板块的基本面早前无法支撑股价,因此出现回调。需要关注的是,流动性弱于预期带来的估值收缩、外部不确定性升级等,需要加强抗回撤能力。

QFII“新欢”涨势居前

除了QFII长期持有的老面孔,中报数据显示,部分QFII机构也在买入“新欢”。

(QFII二季度新进的公司,涨幅截至8月28日。来源:Choice,第一财经整理)

根据Choice数据,二季度QFII增持较多的公司之一是药明康德,新加坡政府投资和瑞士联合银行合计加仓3100万股,均为二季度新进,最新持股市值合计约30亿元。三季度以来,药明康德上涨近17%,二季度以来涨幅达68%。

鼎鼎大名的挪威央行的新进公司则是顺丰控股和北新建材,三季度以来涨幅分别高达58.72%和46.55%。其中,顺丰控股二季度业绩大超预期,上半年扣非归母净利润为34.4亿元 (+47.8%),其中二季度单季营收375.9 亿元(+44.3%)。鉴于疫情,并受益于电商消费升级以及成本费用管控,公司二季度扣非归母净利润达26.1 亿元(+74.9%);北新建材上半年则实现营收69.22亿元,同比增14.63%,超出市场预期。公司二季度石膏板销量反弹,同比增3%,机构预计伴随着全面复产复工到来,公司销量下半年有望继续逐季抬升,部分产品一季度末已进行了提价。

此外,爱尔眼科也被高领资本和富敦投资进一步增持,该公司三季度以来涨幅近18%,二季度以来涨幅近70%。

另外,阿布达比投资新进了新华保险,不列颠哥伦比亚省投资公司新进了中炬高新。

接受记者采访的外资机构普遍表示,相比银行,大金融板块中更看好保险。同时,三季度以来,酱油、白酒行情再度爆发,例如海天味业、中炬高新等一线调味品龙头以及高端白酒线涨幅居前。

三季度更关注抗回撤能力

即将进入9月,目前市场估值、流动性环境都在发生变化,三季度外资投资逻辑将如何变化?

“目前沪深300估值已略高于其10年平均,且行业估值分化,未来市场持续上行仍需估值收敛。”野村东方国际首席A股策略师高挺对记者称,低估值且业绩稳定或对政策敏感度较高的行业值得关注。

老牌QFII机构毕盛资管(APS)基金经理徐涛则对记者表示,目前持仓行业分布主要在个护小家电、消费、新能源、零售免税、金融、地产等。在他看来,此前备受追捧的大金融板块出现分化。“就券商而言,牛市更可能是结构性的;银行利润回补实体经济是目前的主要任务,经济基本面的挑战和不良的压力是银行面临的不确定性;地产的低估值伴随着龙头公司不错的销量,仍存在一定机遇;保险则受益于资产端收益上升和渗透率提升,中长期看好。”

就消费而言,近期的酱油、白酒行情仍受到基本面的支撑。例如,被QFII增持的中炬高新,上半年归母净利润为4.55亿元,增幅24.31%。长期来看,机构认为,调味品赛道口味粘性大、溢价能力强,该公司是第二梯队中少数推进全国渠道布局战略的企业,这也是另一家被QFII集中持有的“老面孔”。

就白酒而言,外资机构普遍看好一线龙头。中国白酒行业整体已过高速增长期,行业产量增速持续放缓,白酒企业需要通过不断提价来对冲销量下滑。但也需要看到,提价对销量会构成冲击,因此在本轮白酒行情中,定价权成为核心因素,比如茅台的批价从2014年的800元持续上涨到2500元,销量还持续攀升。

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