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上半年国金资管领跑机构间REITs发行，机构间REITs或成多资产管理新选项 即时看
发布时间：2026-07-21 13:58:14 文章来源：财经报道网
2026年上半年，我国资产证券化市场延续增长势头。

2026年上半年，我国资产证券化市场延续增长势头。Wind数据显示，上半年全市场新增ABS项目1187只，合计发行金额11645亿元，同比增幅约19%（2025年同期为9818亿元），发行节奏明显提速。

在传统ABS板块稳健扩容的背景下，持有型不动产ABS（业界通称"机构间REITs"）成为创新板块的重要亮点。Wind数据显示，截至2026年6月30日，该类产品上半年累计设立24单，募集资金合计近330亿元；而去年同期基数仅为2单、约13亿元，同比规模增幅超2400%，数量增幅为1100%，规模化提速态势明显。

其中，Wind数据显示，截至2026年6月30日，国金资管上半年的机构间REITs发行规模位居行业第一，发行规模93.66亿元，同期中信证券与长城证券资管分别排名第二与第三，两者发行金额分别为75亿元与43亿元。前三大管理人合计贡献了全市场逾六成的发行份额。同期从企业ABS发行规模情况看，中信证券、国泰海通证券资管、华泰资管分别排名前三，国金资管则排名行业第九。


(资料图片)

机构间REITs的正式名称为持有型不动产资产支持专项计划，其核心机制是以持有的底层资产未来产生的经营性现金流为收益分配来源，向合格机构投资者非公开发行标准化ABS产品，在交易所挂牌转让。与公募REITs相比，其在准入条件、信息披露和投资者适当性方面存在差异化安排。

在需求端，机构间REITs的投资者结构日趋多元，涵盖保险机构、银行理财子公司、证券公司、信托公司、公募基金、产业资本以及地方国资平台等。其中保险资金是重要的配置力量，在当前利率环境下，机构间REITs的现金流特征和风险收益属性有助于缓解险资的长期资产配置压力。

在投资端，传统多资产组合以股票、债券、商品为核心，不动产类标准化资产经常缺位。从大类资产角度看，机构间REITs产品可有效填补该片空白，依托于产品收益来源于底层资产的现金流收益，机构间REITs的收益与传统股债资产相关性较低，有助于改善组合整体的抗风险韧性，优化组合的长期风险收益比。

同时从机构间REITs内部角度看，机构间REITs的价值波动主要视底层资产的运营基本情况，所以不同底层资产的机构间REITs就形成了风险收益特征差异化的资产池，可供多资产管理组合筛选，为多资产策略提供更多配置选项。因此，机构可根据自身的收益目标、风险承受能力灵活调整不同品类资产的配置比例，让组合配置的收益风险特征更灵活。

此外，机构间REITs在信息披露及交易机制上较为规范和透明，多资产管理组合可以根据市场变化灵活调整，提升多资产组合动态调整效率。

综合来看，机构间REITs有望逐步成为大类资产配置中越来越重要的组成部分。一方面，机构间REITs通过扩充大类资产品类，可以提供多元收益来源，优化组合风险收益结构。另一方面，机构间REITs通过底层资产的差异化属性，进一步完善了多资产配置的工具体系，不同底层资产在收益周期、受经济波动影响程度等方面存在差异，多元化的资产组合可借此有效分散风险。

展望未来，机构间REITs的资产图谱有望持续丰富。除已较为成熟的高速公路、能源类等资产外，污水处理、商服用地等新品类正加速入场。同时机构间REITs可设置扩募机制，如“国金资管-吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划”在今年就实现了首次扩募，促进产品可持续发展。

因此，伴随不断纳入后备资产，机构间REITs为多资产管理人提供持续优化不动产配置结构的工具，未来或成为机构投资者构建多资产组合、提升配置有效前沿的重要工具之一。

本文来源：财经报道网

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