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瑞银发布研报称,重新审视中国制药覆盖范围的增长前景,评估现有重磅产品是否已见顶,以及下一批50亿元人民币级产品可能来自何处;该行重申先声药业(02096)为首选,同时将联邦制药(03933)及华东医药(000963.SZ)评级由“买入”降至“中性”。
该行指出,高峰销售假设大致不变。主要变动在于联邦制药的UBT251,内地高峰销售下调23%,国外销售下调25%;并下调华东医药成熟产品预测。该行重申中国生物制药(01177)“买入”评级及7.7港元目标价,维持其他覆盖公司评级,并在适用情况下作出温和预测及目标价调整。
该行另指,石药集团(01093)的恩必普、三生制药(01530)的特比澳及中国生物制药的安罗替尼等资产已大致见顶;翰森制药的阿美替尼、先声药业的先必新注射及舌下片等仍有增长空间。
该行认为,考虑产品生命周期,先声药业受稳健增长及吸引估值支持,仍为该行首选;翰森制药(03692)亦因现有商业化资产能见度较佳而获偏好。
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